去年9月25日，无锡烨隆精密机械股份有限公司（下称：烨隆股份）上交所主板IPO上会通过，据交易所最新动态显示，烨隆股份因财报更新被中止审核。
烨隆股份本次IPO拟募集资金57,146.89万元，用于建设高性能合金材料部件智能工厂技术改造项目、研发设计中心建设技术改造项目、信息化精益物流系统建设技术改造项目和补充流动资金。
烨隆股份是一家专门干汽车涡轮增压器关键零部件研发、生产及销售的高新技术企业，其基本的产品为涡轮增压器涡轮壳，适用于纯燃油和混合动力车型。目前，烨隆股份出售的收益其实是来自燃油汽车。
招股书上会稿显示，中国、欧洲等世界主要经济体均已提出逐步停止销售纯燃油车计划，尽管纯燃油车退出时间可能有一个相当长的时间周期，但近年来新能源汽车在我国及世界其他发达国家渗透率逐步上升。
据烨隆股份上会稿，烨隆股份致力于为汽车涡轮增压器整机制造商提供优质的关键零部件产品，主要客户为盖瑞特（Garrett）、博格华纳（BorgWarner）、大陆集团（Continental）/纬湃科技、康明斯（Cummins）等全球知名涡轮增压器整机及零部件制造商。
报告期内，烨隆股份的主营业务毛利率分别为22.73%、19.78%和18.10%，呈下降趋势。公司各期资产负债率（合并）分别为69.08%、60.75%、54.70%，各期数值较同行业能够比上市公司平均值高约11-30个百分点。
烨隆股份下设2家全资子公司，分别为无锡烨红贸易有限公司（下称：烨红贸易）和YL Industrial Inc.。烨红贸易成立于2017年10月，主要为烨隆股份采购原材料。2022年，烨红贸易实现营业收入34,819.45万元，实现净利润51.90万元。
烨隆股份通过烨红贸易对外采购，筹划了融资规划和付款管理。2022年，烨隆股份通过烨红贸易受托支付金额33,623.97万元，用于采购原材料等日常经营活动；向烨红贸易采购的金额为39,345.98万元。
此前，烨隆股份通过烨红贸易获得大额转贷资金。2020年，烨隆股份通过烨红贸易受托支付金额48,500.00万元、向烨红贸易采购的金额为23,470.54万元，通过烨红贸易得到的转贷金额为25,029.46万元，转贷资金大部分用于支付供应商货款。
据烨隆股份上会稿，公司一年以上的应该支付的账款分别为285.62万元、175.76万元、111.05万元，占比1.30%、0.87%、0.58%。公司无大额异常应付账款，也不存在故意拖欠性质的应付账款。
但是，据宇清科技公告，2020年至2022年上半年各期末，公司对烨隆股份有一笔8万元的应收款项，多次催收无果，已经全部计提坏账。
此外，烨隆股份在披露与昆山长江造型材料有限公司（下称：长江材料）的交易数据时也存在矛盾之处。
据烨隆股份上会稿116页，2020年向长江材料采购覆膜砂等金额为1,911.31万元；但第227至228页披露，烨隆股份向长江材料采购砂材2,159.78万元（含税）。同时，烨隆股份招股书披露2020年对长江材料的应付票据金额为1,895.75万元。
据长江材料招股书，2020年，烨隆股份向其采购铸造用覆膜砂、再生砂1,973.74万元，年末长江材料对烨隆股份的应收账款为1,050.35万元。
2020年末长江材料的应收票据金额为11,538.05万元，全部为商业承兑汇票。当年末应收票据第五名为重庆市航丰机械有限公司，应收票据余额为100.00万元，前五名并无烨隆股份的身影。
2019年12月，烨隆股份取得了高新技术企业证书，并于2022年通过复审并取得高新技术企业资格。
烨隆股份在问询回复中指出，公司以行业及客户的真实需求为导向开展研发技术，每年立项的研发项目大多数在当年内完成。报告期各期，烨隆股份研发费用分别为4,620.68万元、4,793.88万元、4,625.65万元，研发费用率分别为4.27%、4.07%、4.19%，略低于同行业能够比上市公司的平均水平。
截至2022年末，烨隆股份研发技术人员149人，占员工数比例为11.13%，而烨隆股份员工本科率仅为3.66%。
截至招股说明书签署日（2023年9月12日），烨隆股份拥有研发、铸造、加工各核心环节的12项发明专利技术，52项实用新型专利，其中40项为2020年及之后申请。
烨隆股份认定了5名核心技术人员，但核心技术人员之间薪资待遇差距较大。薪资待遇最高者为罗琪，除为核心技术人员外，还担任公司的董事、副总经理职务，2022年的实发薪酬360.00万元；最低者为查孝晨，当年实发薪酬仅为12.81万元。另外，罗琪和查孝晨分别间接持有烨隆股份50.00万股和1.00万股的股份。
据招股书介绍，查孝晨是大学专科学历，2004年进入烨隆股份工作，2018年6月至今，任烨隆股份技术副经理。
招股书还披露，烨隆股份2022年研发人员薪酬总额为2,797.76万元，研发人员平均人数为163人，其中中高层研发人员共计12人，全部研发人员的人均薪酬为17.16万元。查孝晨作为核心技术人员，年薪比研发人员的平均薪酬还要低。
此外，烨隆股份的监事朱晓波2022年实发薪酬仅为6.25万元，朱晓波于2007年4月入职烨隆股份，2018年6月至今担任监事一职。
据无锡市统计局数据，2022年无锡全市城镇私营单位从业人员平均薪资为75,733元，朱晓波2022年的实发年薪低于无锡市平均薪资水平。
证券之星估值分析提示长江材料盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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